Современная загадка: не едят, не пьют, а постоянно растут. (Цены)

Неважно, кем вы являетесь или чем занимаетесь, поднимаемый в статье вопрос касается абсолютно всех. Цены, цены, цены… Давайте поговорим о росте цен, как его можно замедлить, а также о роли основной ставки Центрального банка Узбекистана.

Поводом для написания статьи стали участившиеся высказывания о необходимости снижения основной ставки и предоставления предпринимателям дешёвых денег (средств, которые можно занять с низкими процентами). Неожиданная отставка Мамаризо Нурмуратова с поста главы Центробанка Узбекистана лишь усилила эту дискуссию.

В 2019 году индекс потребительских цен в Узбекистане достиг 15,2 процента. К концу текущего года этот показатель ожидается около 10 процентов. Конечно, это далеко от принятого таргета (целевого уровня) по инфляции в размере 5 процентов, достижение которого, согласно негативному сценарию ЦБ Узбекистана, перенесено на 2027 год. Но в условиях реформирования внутри страны и влияния негативных внешних факторов — это очень неплохой результат.

Среднегодовые темпы прироста валового внутреннего продукта за последние шесть лет на уровне почти 6 процентов впечатляют. Такие темпы прироста обычно считаются признаком экономического процветания страны.

Так, может, правы те, кто утверждает, что не надо зацикливаться на ограничении роста цен и нужно просто соблюдать принцип «Рынок всё расставит по своим местам»? Не расставит — жизнь и практика это подтверждают каждый день.

Что значит инфляция с точки зрения потребителя? Это рост цен на товары в магазинах и на базарах на оказываемые бытовые, коммунальные, транспортные, социальные и другие услуги. В результате на свою заработную плату человек может приобрести меньший объём товаров и услуг. Вспомнилась шутка: лет десять назад я на один миллион сумов покупал продуктов на месяц. Сейчас — на неделю. Я один разучился экономить?

По итогам 2024 года индекс потребительских цен ожидается на уровне 10 процентов, или, другими словами, за год общие суммы потребительских расходов населения выросли в 1,1 раза при неизменном количестве потребляемых товаров и услуг. Также можно сказать, что покупательная способность нашего сума за 2024 год на внутреннем рынке снизилась на 10 процентов.

Не стоит путать инфляцию с девальвацией. Девальвация — это обесценивание национальной валюты относительно других мировых валют. Инфляция — снижение покупательной способности (обесценивание) национальной валюты на внутреннем рынке.

Инфляция связана с девальвацией и сопровождает последнюю. Инфляция может вызвать снижение курса национальной валюты, но обычно происходит наоборот — слабая валюта приводит к инфляционным процессам. При девальвации увеличиваются затраты на приобретение импортных товаров, сырья или услуг. Соответственно, отечественные производители тоже поднимают цены. При инфляции необязательно дорожают все товары: некоторые могут дешеветь, а другие — сохранять свою цену. Но общий уровень цен в стране растёт.

Сводный индекс потребительских цен по Республике Узбекистан включает данные по 170 позициям продовольственных товаров, 250 — непродовольственных и 90 позиций приходятся на услуги.

Для населения инфляция — зло, так как она приводит к снижению покупательной способности и реальных доходов населения: даже индексирование зарплат и государственных выплат не успевает за ростом цен.

При этом увеличение цен сказывается на различных слоях населения по-разному: граждане с низким уровнем дохода всегда тяжелее переносят рост цен, чем остальные. Неслучайно инфляцию называют «налогом на бедных».

Также инфляция вызывает падение реальной ценности личных сбережений. Наименьшие потери в худшем случае и доход в лучшем получают те, кто вложил сбережения в недвижимость, мировые (глобальные) валюты, мерные слитки и памятные монеты из золота. В сельской местности в качестве своеобразной сберкнижки традиционно рассматривается приобретение скота. Всё большей популярностью среди наших граждан пользуется размещение накоплений в банковские вклады.

Инфляция снижает покупательскую способность населения, а это негативно отражается на спросе и экономическом росте в стране.

Однако инфляцию нельзя воспринимать как абсолютное зло. Невысокие темпы прироста цен благотворно сказываются на экономике: потребители, наблюдая рост цен, не откладывают покупки, растёт спрос и скорость обращения денег, повышается деловая активность, увеличиваются объёмы инвестирования.

Так какой же уровень инфляции устраивает всех: и потребителей (сторона спроса) и производителей (сторона предложения)? И такое значение есть! У него даже название соответствующее.

Нормальная (низкая) инфляция не превышает 5 процентов в годовом выражении. Именно поэтому целевые значения инфляции находятся в развитых странах на уровне 2 процентов, в развивающихся — на 2–3-процентных пункта выше.

Вот почему номинальным якорем (объявленный ЦБ страны таргет инфляции) стал уровень 5 процентов. Режим таргетирования инфляции на протяжении почти 30 лет доказывает свою эффективность в обеспечении низкой и предсказуемой инфляции.

Когда инфляция начинает расти, в дело вступает Центральный банк: он повышает основную ставку, которая определяет стоимость краткосрочных денег на межбанковском денежном рынке. Центральные банки большинства стран проводят именно такую политику («монетарное сжатие»).

Некоторые граждане могут воскликнуть: «Да какое нам дело до основной ставки?! Как это отразится на моём кошельке?» Самым непосредственным образом. При увеличении процентной ставки кредитования и займов деньги становятся дорогими. Брать кредиты в банках можно только с учётом возросшей ставки.

В такой ситуации бизнес и население неохотно берут кредиты с повышенными процентами и начинают осмотрительно подходить к своим тратам: ведь личный бюджет и счета предприятий уже не могут пополняться доступными средствами.

Также подросшие проценты предлагают привлекательные условия размещения накоплений в банках, стимулируя откладывать деньги, а не тратить их. Банковские сбережения в национальной валюте становятся выгоднее покупки долларов.

Спрос на товары и услуги падает. Начинает действовать основной закон экономики — закон спроса и предложения, который играет ключевую роль в определении цены товара на рынке. Повышение цены или снижение реальных доходов вызывают понижение величины спроса, что приводит к замедлению или остановке роста цен.

Бизнесу в таких условиях становится невыгодно развивать производство и привлекать банковские кредиты. Деловая активность и прибыль падают. Экономика входит в стагнацию.

В этот момент необходимо усилить покупательскую активность, и основную ставку понижают. Появляются дешёвые деньги, расширяются системы кредитования. В маркетах и на базаре наблюдается оживление. Бизнес, радостно потирая руки в предвкушении хорошей прибыли, повышает цены на свои товары и услуги. Начинается новый виток роста цен…

Изменение основной ставки не сразу приводит к корректировке цен. Есть временной лаг, который может длиться продолжительное время. Нередко увеличение или уменьшение уровня основной ставки не оказывает заметного влияния на инфляцию.

Дело в том, что хотя Центральный банк и является главным эмиссионным и денежно-кредитным регулятором страны, но он не одинок. Кроме него функционируют ещё структуры, входящие в экономический блок правительства: Министерство экономики и финансов, Налоговый комитет, Таможенный комитет, Министерство занятости и сокращения бедности, Министерство инвестиций, промышленности и торговли, другие отраслевые министерства.

Как они взаимодействуют между собой и есть ли комплексная стратегия их развития — сложно сказать. Однако 16 января 2024 года на совещании по вопросам обеспечения макроэкономической стабильности и экономического развития президент Шавкат Мирзиёев отметил, что некоторым руководителям экономического блока не хватает «современного мышления и оперативности в принятии решений», «они дремлют, не взяв на себя ответственность».

Добавьте сюда рост цен на импортные товары и услуги; ограничения, связанные с рисками применения вторичных санкций; перманентное увеличение государственных расходов и рост дефицита бюджета; повышение размера социальных выплат и заработных плат; монополию крупных компаний на установление цен; дисбаланс экспорта и импорта…

Учитывайте и цели денежно-кредитной политики — это обеспечение устойчивых темпов экономического роста; достижение высокого уровня занятости; стабильный уровень цен; равновесие платёжного баланса страны. При этом некоторые цели противоречат друг другу. Например, проведение мероприятий по обеспечению ценовой стабильности может вызвать рост безработицы.

Сложно? Очень. Поэтому так важно, чтобы Центральный банк проводил взвешенную, последовательную и эффективную монетарную политику, используя основную ставку в целях обеспечения экономики страны оптимальным и необходимым объёмом денег. Нужно отдать должное руководству Центрального банка Узбекистана, которое в тяжелейших условиях реформирования пыталось проводить именно такую политику.

Приоритетной целью денежно-кредитной политики Центрального банка является поддержание ценовой стабильности — стабильно низкой инфляции. Для сдерживания роста цен и достижения таргета регулятору необходимы независимость и автономность при принятии решений.

Говоря о стабильности, имеется в виду не нулевая инфляция, а положительная, не превышающая 5 процентов.

К чему может привести вмешательство в деятельность Центрального банка, наглядно показывает ситуация в Турции, где президент страны лично руководил снижением ключевой ставки. Убеждён, что «эрдоганомика» — термин, применяемый для обозначения политики низких ставок действующего президента Турции, — войдёт в книги и учебники по экономической теории в качестве примера. Отрицательного.

Эрдоган объявил высокую процентную ставку «матерью и отцом зла» и стал заставлять нескольких глав турецкого Центрального банка (да, именно нескольких — с 2019 года президентом было уволено пять управляющих ЦБ Турции) снижать ключевую ставку, пребывая в полной уверенности, что инфляция в стране замедлится. К лету 2020 года уровень ставки был снижен с 24 до 8,25 процента.

В результате за 2020–2022 годы произошёл разгон инфляции с 12 до почти 86 процентов. Если в начале 2020 года за доллар давали 6 турецких лир, то сейчас больше 35. В качестве экстренной меры был принят возврат к традиционным инструментам монетарной политики, и ключевая ставка была поднята до 50 процентов.

Это урок нам всем. И пора уже понимать монетарную политику отечественного Центрального банка, направленную на снижение инфляционных процессов. Понимать и принимать пусть непопулярные, но необходимые решения регулятора.

Инфляция — сложный процесс, который зависит от многих факторов. Поэтому меры, направленные на её снижение, должны быть комплексными и отражаться в проводимой монетарной и фискальной политике; регулировании цен, тарифов и внешней торговли; сокращении бюджетного дефицита и росте производительности общественного труда.

Среднегодовой темп прироста валового внутреннего продукта на уровне почти 6 процентов — очень хороший результат. Для правительства страны, международных валютно-кредитных и финансовых организаций, инвесторов и аналитиков. Но граждане всё-таки предпочитают ощущать экономическое развитие страны и снижение инфляции «в своём холодильнике», на собственном уровне реального благосостояния.

Понимают ли это чиновники, отвечающие за экономические вопросы? Сложно ответить утвердительно. 16 декабря 2024 года на совещании под председательством президента Узбекистана стало известно, что с руководящих должностей в экономическом комплексе уволили 297 человек. «Строго предупреждаю — руководитель, который не решает проблемы наших людей и предпринимателей, не будет работать. Все должны измениться», — подчеркнул Шавкат Мирзиёев.

Ну а пока деньги — в дни новогодних праздников — остаются лучшим подарком. Всё остальное стоит слишком дорого…

Текст: Игорь Цой